Las trampas de los fondos de garantizados

En los últimos meses y antes la escasa rentabilidad de los depósitos a plazo fijo, los fondos garantizados ha comenzado a ponerse de moda entre los ahorradores. El patrimonio de este tipo de fondos se incrementó en unos 20.000 millones de euros durante el año.

El motivo de este incremento es la escasa rentabilidad de los depósitos bancarios, ya es complicado encontrar un depósito que supere el 1,50% debido a las continuas rebajas de los tipos de interés.

Esto hace que los ahorradores e inversores poco amigos del riesgo busquen productos que garanticen al 100% el dinero y además se pueda conseguir una rentabilidad para los ahorros.

Ante la búsqueda de productos de ahorro “garantizados” la banca ha lanzado gran variedad de fondos garantizados que atraen a cada vez más inversores.

Estos fondos pueden invertir las participaciones en renta fija, renta variable o mixta.

El fondo garantiza al suscriptor el 100% del dinero invertido en la fecha de vencimiento y un rendimiento en caso de que las participaciones del fondo suban. Incluso hay fondos garantizados de renta fija que no solo garantizan el 100% de la cantidad contratada sino también un rendimiento.

Por ejemplo hay fondos que garantizan el 108%, es decir lo invertido más un 8% adicional para un plazo predeterminado.

Hay un pequeño tutorial de los fondos garantizados en la web de la CNMV: ver tutorial

Una vez explicado el funcionamiento de este tipo de fondos hay que explicar también la parte que generalmente no explica el trabajador de banca cuando contratamos el producto. Por descontado que hay cosas buenas pero hay que contar las partes que pueden ser negativas para tener todos los elementos de juicio antes de contratarlo y valorar si nos interesa o no.

Principales trampas de los fondos garantizados

1.- Coste de oportunidad: viene definido por el hecho de tener nuestro dinero atrapado durante años (normalmente 4 o 5 años), durante ese tiempo no podremos aprovechar otras oportunidades que surjan para rentabilizar nuestros ahorros. En tanto tiempo pueden cambiar mucho las condiciones de los depósitos u otros productos. El coste de no poder aprovechar esas oportunidades es el coste de oportunidad.

2.- Garantía de capital: Estos fondos por lo general garantizan el capital, es decir el dinero invertido, pero no garantizan una rentabilidad. Así una inversión cuando llegue el vencimiento 5 años más tarde podemos encontrarnos con la sorpresa de no haber ganado ni un euro con nuestros ahorros.

3.- Comisiones: a la posible rentabilidad hay que restarle lasa comisiones que cobran los fondos de inversión. Aunque es cierto que estas comisiones han ido bajando aún siguen siendo altas en algunos casos y debemos leer muy bien la letra pequeña. Habitualmente la comisión de gestión ronda un 2 % anual y la de depósito el 0,20%. Si compramos participaciones en el periodo de suscripción y vendemos al vencimiento no hay comisión ni de compra ni de venta. Pero comprar tras el periodo inicial de suscripción o vender antes de tiempo tiene unas comisiones de alrededor de un 5%. A tener en cuenta si queremos rescatar en algún momento nuestro dinero.

4.- Penalizaciones: quitando algunos fondos que tienen “ventanas de liquidez” deshacernos de nuestras participaciones antes del vencimiento suele tener un coste del 5% sobre el total de la inversión.

5.- Fiscalidad: si obtenemos un rendimiento por nuestra inversión habrá que tributar a Hacienda. Pero lo que muchos inversores desconocen es que si el fondo tiene rendimientos negativos también acabaremos pagando impuestos.

Si un fondo garantizado pierde por ejemplo un 10% nosotros cobraremos el 100% de lo invertido. Pero como el valor del fondo sería el 90% de nuestra inversión tendremos que pagar impuestos por el 10% que el banco nos da como si se tratase de un rendimiento positivo.

Si invertimos 10.000 euros y el fondo baja un 10% nuestra participación valdría realmente 9.000 euros, pero el banco (normalmente a través de un seguro) nos da los 1.000 euros que hemos perdido, y esos 1.000 euros son rendimiento positivo que hay que declarar y tributar por ello, de hecho esos 1.000 euros el banco nos los entregará con su correspondiente retención del 21%.

6.- Bases de cálculo: A la hora de calcular el rendimiento de las participaciones de un fondo de inversión los bancos utilizan fórmulas bastante complejas y poco claras. La idea es buscar una fórmula que garantice el beneficio del banco, lo normal es buscar fórmulas que reduzcan los posibles beneficios para el inversor y así aumenten la ganancia del banco, algunos ejemplos:

Cálculo respecto al valor final: calcula el rendimiento de una inversión respecto al valor final de la misma, cuando lo normal sería respecto al valor inicial. Imaginemos un fondo que gestiona 1 millón de euros (importe inicial), pasados 5 años gracias a las inversiones realizadas el patrimonio del fondo es de 1,3 millones de euros.

Parece claro que el rendimiento del fondo debería ser del 30% (ganancia dividido por valor inicial), pero lo que hacen es calcular el rendimiento respecto al valor final (ganancia dividido por valor final), y el resultado es un rendimiento del 23%. Dividen el dinero ganado (0,3 millones) entre el capital final (1,3 millones), cuanto mayores sean las ganancias mas se aleja de la realidad lo que van a pagarnos.

En el caso del ejemplo nos pagarían un 23%, si hemos invertido 1.000 euros recibiríamos 1.230 euros, cuando lo lógico sería recibir 1.300 euros.

Para el cálculo de rentabilidades hay muchas fórmulas como la anterior que buscan desvirtuar el rendimiento real y que iremos explicando en sucesivas entregas.