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¿La bolsa a largo plazo es rentable?

Cuando empecé a tener un poco de dinero y cierta conciencia económica escuchaba un mantra una y otra vez. Ese mantra es que invertir en grandes empresas a largo plazo ere siempre rentable.

inversión a largo plazo

Empresas como el Banco Santander, BBVA, Endesa y similares eran garantía de éxito.

Según ese mantra, esas empresas podrían tener bajadas puntuales, pero a largo plazo siempre subían. A ese aumento constante en la cotización había que sumarle una buena rentabilidad por dividendo.

Lo cierto es que, desde la crisis del 2007, y ya han pasado 13 años, hay valores que no levantan cabeza. Y el problema no es solamente que su cotización no haya subido, es que ha bajado.

Es el caso de algunos valores importantes, los llamados blue chips, la depreciación se aproxima al 90%.

Evolución bursátil de los principales bancos: Santander

En España tenemos grandes bancos a nivel nacional e internacional. Especialmente importantes por su dimensión internacional son el BBVA y el Santander.

Pues el Santander ha pasado de una cotización que llegó a tocar los 15 € a cotizar 13 años después de aquello a solo 1,50 €. Eso supone que los inversores que apostaron a largo plazo han perdido el 90% se su dinero.

cotización Santander

Vale que el gráfico anterior no descuenta los dividendos, que generalmente el banco Santander ha pagado en acciones desde 2008, pero si miramos la gráfica descontando dividendos queda así:

Evolución Santander con dividendos

Damos por descontado que cualquier persona que invierte en bolsa espera un beneficio a cambio de arriesgar su dinero.

El que puso sus ahorros en el Santander esperaría al menos un rendimiento del 2% ó 3% anual. En el grafico anterior a pesar de descontar los dividendos el resultado es una pérdida enorme.

Evolución bursátil de los principales bancos: BBVA

El BBVA si miramos la gráfica de los últimos 15 años es una pesadilla para aquellos que compraron acciones y llevan más de una década esperando con la esperanza de recuperar su dinero.

El valor llegó hasta una cota superior a los 19 € para cotizar hoy en día ligeramente por encima de los 2 €.

Cotización histórica BBVA

Parece que la teoría de que a largo plazo siempre se gana empieza a no funcionar en todos los casos.

Hemos puesto el ejemplo del Sanrtander y BBVA por ser los bancos más grandes de España y ser bancos con gran presencia internacional.

El resto de bancos no tienen unos resultados mucho mejores.

Otros grandes valores

Podríamos poner infinidad de gráficos de diferentes empresas muy importantes para comprobar si es cierto que a largo plazo siempre se gana.

Para no inundar todo el artículo de gráficos vamos a poner el precio al que cotizaban algunos valores importantes en 2007 y a lo que cotizan a día de hoy.

  • Telefónica: de 23,00 € a 2,88 €
  • FCC: de 37 € a 8 €
  • Sacyr: de 35 € a 1,60 €
  • Iberdrola: de 11 € a 10 €, pero llegó a caer hasta los 3 €

Como podemos ver hay grandes valores que arrojan pérdidas en cotización durante los últimos 13 años, y en algunos casos pérdidas enormes.

El efecto del pago del dividendo en acciones

Una estrategia utilizada por algunas grandes empresas cotizadas para no descapitalizarse tras la crisis de 2008 ha sido dar dividendo en acciones.

La estrategia fue encabezada por el banco Santander allá por el 2008.

Esa estrategia supone pagar a sus accionistas con acciones de nueva emisión en lugar de pagarles dinero en efectivo.

De esa forma no hay salida de dinero de la empresa. El problema de esa estrategia es el efecto dilución que lleva a las acciones de la empresa a cotizar cada vez más bajo.

Ese tipo de dividendo no ayuda a que el precio de la acción pueda recuperarse

Como cada vez hay más acciones en circulación la consecuencia es que cada acción vale cada vez menos dinero.

Así que el efecto dilución también es culpable de la constante caída de cotización de algunos valores.

¿Es momento de comprar acciones que llevan tantos años bajando?

Si preguntamos a cualquier analista es muy probable que nos diga que los valores están en mínimos y es difícil que sigan bajando.

La lógica hace pensar que el castigo de valores que hemos nombrado en este artículo, y otros muchos, es ya excesivo y no hay margen para seguir bajando.

Pero llevamos varios artículos insistiendo en que vivimos en una época en la que los analistas no aciertan nunca en nada y estamos en una economía caótica, que algunos han llamado la Era del desorden.

De los valores que hemos comentado el más importante es el Banco Santander

La cotización llegó a los 15 € allá por el 2007. Tras la crisis la cotización bajó bruscamente hasta niveles de 4,70-4,80 €.

Lo lógico era pensar que ese era su suelo y nunca jamás veríamos cotizaciones inferiores, pero la realidad es que hemos llegado a ver el 1,50 €.

Así que el que compró en mínimos de 4,70 € jugaba a carta ganadora porque no se podía bajar más, y lo cierto es que a día de hoy pierde más de un 60% de lo invertido.

Lo mismo ha ocurrido en años siguientes con mínimos que parecían imposibles de romper. Pero la realidad es que siempre los ha roto.

Así que aconsejar comprar a estos precios es complicado. La lógica hace pensar que ya no pueden cotizar más abajo, pero la realidad puede superar con mucho a la lógica.


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